这段时间，估计不少炒股的朋友打开行情软件时心里都有点犯嘀咕。前阵子，上证指数在十一月上旬冲到了今年的新高，可偏偏过去一个月一直是横着走的节奏，之前火热的成长股也开始回调，手里的持仓不见起色，涨不涨跌不跌，就这么耗着，心里难免没底。
大家关心的事儿其实很直接——接下来市场走向咋样？跨年行情还值不值得等？中金公司在12月22日出的最新研报干脆给了个现在A股的震荡调整，其实就是给你送了个低位埋伏跨年行情的机会窗口。
有人可能会嘀咕，这话靠不靠谱？为啥现在就敢说是布局的好时候？咱先把底层逻辑捋清。大盘往上的支撑没出什么大毛病。从去年“924”政策转向开始，市场的悲观氛围就被打破了，这是反弹的底子。而且现在资金面还是宽松的，低利率下，能找到好收益的地方不多，“存款搬家”往股市走的趋势，短期看不会停。
再瞧估值，不管和全球其他市场作对比，还是跟大类资产比，A股现在都算挺有吸引力的。比如沪深300，它的股息率比十年期国债收益率还能高出八十来个基点，这样的配置价值摆在那，真不必自己吓自己。
还有个关键点，最近那些扰动市场的短期因素差不多都消停了。外面，美联储12月如预期降息，后面节奏虽不定，但最紧张的那道坎算过去了；里面，虽然11月经济数据起伏，但稳增长的政策不会撤。因此，中金判定，现在就是布局跨年的黄金时间，与其在震荡中瞎着急，不如趁势找对方向。
方向在哪？中金列了三条主线，每一条都是有数据有逻辑的，咱用接地气的方式说开。
第一条景气成长——AI领衔的新兴硬科技进入“兑现期”
提到成长股，有人立刻想起前几年那种忽上忽下的行情。但这次说的是“景气兑现”，意思是从炒概念的阶段，进入了真凭实据的业绩增长阶段，核心指向AI产业链和一些高景气的新赛道。
先说AI，这是未来一两年里最稳的机会之一。经历了三年的快速发展，AI技术明年开始进入落地赚钱的阶段了。AI要落地，离不开算力和数据传输，这就直接带动光模块、算力、云计算基础设施的需求。
说光模块，不熟的朋友可以理解成数据中心里的高速传输“骨头筋”，AI大模型的训练和推理，要让成吨的数据在服务器之间飞来飞去，对光模块的要求和数量都飙升。现在这一行正处在需求在往上猛冲、产能却跟不上的甜蜜期。
有个数据很能说明问题到2026年，全球1.6T光模块的需求比2025年会多五倍。仅国内AI数据中心的订单量就超过一千万只，而且海外大客户也在加订单，总需求从一千万直接上调到两千万。供给端更紧张——全球高端光模块的产能缺口在三成以上，高端光芯片的缺口更达四成，这类芯片的生产排期已经卖到2026年甚至2027年。于是800G光模块的价格打破了科技产品“上市必降价”的规律，2025年到现在只小幅回落，1.6T的订单更是排到了后年。
更让人振奋的是，这一块国内企业已经实现了“弯道超车”，凭硬实力拿下全球市场的一半份额，有的产品传输速度比国际同行快一成，功耗还低一成半，成了微软、亚马逊这些大客户的首选。业绩也很实在前三季度营收同比涨了57%，净利润翻番还多，毛利率四成五，比行业均值高一截，这不是讲故事能讲出来的。
除了光模块，AI应用端机会也多，比如机器人、消费电子、智能驾驶、软件应用等。它们都会迎来智能化升级带来的新增长。
另外还有创新药、储能、固态电池等赛道，也在进入景气周期，节奏没AI那么猛，但胜在稳，适合不追高的投资者。
一句建议看AI产业链，最好盯着国产替代方向。高端光芯片国内自给率才三成，空间很大，能做出技术突破的玩家可能就是未来的大赢家；应用端要挑已经有明确客户和订单的，避开那种只讲故事的。
第二条外需突围——中国制造的全球红利
如果成长股刺激，那出海赛道就是稳当。在当前环境下，谁能在海外市场拓展，就能获得确定性增长。重点行业有家电、工程机械、商用客车、电网设备、游戏，米兰体育官网以及有色金属。
数据说明一切。比如工程机械，今年前十个月累计出口额接近486亿美元，同比涨了12%。挖掘机表现更好，出口额85亿美元，同比涨了近26%，在“一带一路”市场，各类产品的出口额都显著增长。
更亮眼的是，中国工程机械不再靠低价，而是拿技术优势说话。比如电动工业车辆出口已经占到了行业一半，这说明新能源技术已经变成竞争力。加上“一带一路”设施联通提速、贸易便利化提升、本地化服务完善，这些都会继续推着工程机械出海走高。
家电在新兴市场的空间也很大，中国家电靠高性价比和完整供应链很快抢下份额；游戏领域则靠内容优势圈住了全球大量用户。
有色金属等全球定价的资源品，随着经济复苏，需求和价格一起往上走，中国企业在产业链的地位也趁势提升。
有人担心贸易摩擦，其实很多企业已经开始在海外建产能，比如光模块龙头就在泰国建厂，避开壁垒，这也是出海的竞争优势之一。
建议关注两类企业一类是在“一带一路”市场深耕的，能吃到设施联通的红利；另一类是技术领先的，比如电动化、智能化做得很好的工程机械或家电公司，以及有好内容的游戏公司，这些更可持续。
第三条周期反转——供需+政策的双重发力
周期股涨的时候猛，跌的时候也狠。这次看好的是供需关系和政策同时发力的板块，比如化工、养殖业、新能源。
化工过去几年产能过剩、环保压力大，现在情况在变。9月出炉的《石化化工行业稳增长工作方案》明确要严控新增产能，并支持老装置升级改造。核心就是优化供给，避免低端恶性竞争。数据上，炼油、PX等产能增速明显放缓，2025-2026新增产能不多。资本开支已经出现下行拐点，政策还引导转向高端化、绿色化，比如电子化学品、碳纤维、绿氨、绿醇、生物化工等，这些领域毛利高、国产替代空间大，预计未来两年行业增加值能年均增长5%以上。
养殖业走的是典型的猪周期，眼下处在去产能的尾声，后续需求一旦回暖，猪价有机会回升，业绩会跟着改善。新能源虽然调整过，但长期趋势依旧，加上储能、氢能等配套发展，未来还有新的增长点。
操作上，周期反转要看两个点政策力度和供需拐点。化工有明确政策扶持，确定性高；养殖要盯存栏量和补栏意愿等数据，等拐点信号明显了再加仓。
最后的提醒机会多，坑也要避
跨年行情值得但不意味着闭眼跟进。几个技巧很关键。
第一，坚持逢低布局，不追高。震荡期，优质标的会有拉回机会，耐心等低点，分批买，更安全。
第二，集中在龙头。无论哪个赛道，龙头技术、客户资源、抗风险能力都更强，比如光模块龙头订单排到2027年，工程机械龙头出口增速远高于行业。
第三，注意赛道内部分化。AI硬件环节确定性更高，应用端要慎；周期股里，高端化工材料比传统化工更有潜力。
第四，控制仓位，不要满仓，留资金应对变量，比如海外资金流、经济数据变动。
第五，长期持有，不要频繁操作。AI兑现、周期反转都需要时间，短线进出容易踏空主升浪，持得住才能享受红利。
说穿了，中金喊的这个跨年机会，不是空话，有流动性、估值、产业趋势三重托底。三条主线里，AI领衔的景气成长弹性最大，出海赛道最稳，周期反转则有潜在的额外收益。根据自己的风险偏好和投资习惯去选，才是正道。
{jz:field.toptypename/}还有不到十天就到新的一年，跨年行情已经开始倒计时。别在震荡里犹豫太久，找准方向行动起来，愿你能在这一波行情里收获满满。
备案号: